苏宁易购以1元出售电商业务的背后故事

8月17日，ST易购在其2026年第五次临时股东大会上通过了资产处置议案，决定以不低于1元的挂牌价格出售旗下子公司江苏云晟电子商务有限公司的100%股权。根据7月31日的官方公告，交易完成后，江苏云晟将不再纳入上市公司的合并报表。值得注意的是，这并不是苏宁易购首次以如此低廉的价格抛弃子公司。自2025年下半年开始，苏宁陆续转让了宁波、杭州、株洲、沈阳等地的区域家乐福主体，以及旗下多家客优仕商管子公司。到今年5月，苏宁易购将家乐福中国核心的客优仕（中国）控股有限公司以100%股权正式转让，彻底剥离了其商超业务。

相比于出售家乐福，卖掉江苏云晟则更像是一次痛苦的割舍。作为苏宁进行线上转型的关键机构，江苏云晟成立于电商蓬勃发展的背景下。2009年，苏宁电器的网上商城升级为“苏宁易购”，次年以南京易购的资金共同成立江苏云晟电子商务有限公司，后更名为现名。江苏云晟在苏宁的B2C业务中扮演着重要角色，曾被寄予厚望以与大型综合电商竞争。官方数据显示，2010年苏宁易购的B2C销售额达到20亿元，2011年猛增至59亿元，增幅接近200%，当年注册会员突破1000万。

作为一家传统的线下家电连锁巨头，苏宁依托其强大的供应链基础在电商领域不断发力，逐渐扩展至百货、母婴等品类，快速向综合电商平台转型。根据财报数据，2013年苏宁易购的营业收入首次突破千亿，达1052.92亿元；到2018年，营收更是达到历史峰值2449.57亿元。2018年在线上平台的商品交易规模也达到了2083.54亿元，占总营收的85%以上，一度形成与淘宝、京东的三足鼎立市场格局。

2015年，苏宁与阿里巴巴达成了换股合作，双方的深度绑定使得“老苏宁的电商新路”成为了传统零售数字化转型的标杆。然而，在其辉煌的背后，苏宁易购却逐渐被“过于执着于线上流量”的情绪所困。为了进一步完善其电商生态，苏宁纷纷收购了红孩子、辣妈帮、天天快递等资产，跨界布局母婴、物流和商超等多个领域，并投入超过20亿元控股PPTV，进入文娱行业。尽管苏宁的战略规划每一步看起来都理想，尤其是选择切入视频平台，意在通过视频流量为线下反哺，打造“内容电商”模式，但问题在于扩张过于无序。

无拘无束的扩张导致苏宁的资金流受到了严重挤压，许多跨界投资并未与主业形成业务协同，反而因持续亏损拖累了公司的整体业绩，严重打击了市场信心。据悉，自2013年以来，苏宁易购的主营业务便一直处于亏损状态。长期的亏损使得苏宁不得不开始收缩业务，2021年先后关停了红孩子母婴、家乐福超市等600多家门店，并逐步停止电商业务的运营。在出售家乐福超市后，苏宁易购才慢慢恢复。根据消息，预计2024年苏宁易购实现归母净利润6.11亿元，2025年实现5817万元盈利，连续两年盈利标志着公司的基本面正在好转。

对于此次以1元出售江苏云晟，《零售圈》认为，这不仅是在减轻上市公司的债务与业绩压力，也标志着苏宁易购16年的“综合电商转型”结束。从结果来看，这场“电商梦”的确是失败的。苏宁作为传统零售巨头，在转型互联网的过程中，未能掌握流量运营和用户精细化管理，最终在激烈的竞争中掉队。即使是当下重新聚焦线下，苏宁依旧面临激烈的挑战。京东已经构建了“京东MALL+城市旗舰店+乡镇专卖店”的多层次线下体系，而天猫优品则凭借淘宝的流量优势，覆盖超过1.2万家合作门店，对传统连锁的威胁加剧。与之相比，苏宁易购尚处于基础面修复期，其平台流量和数字化投入能力相对不足，门店运营效率和库存周转等核心指标都存在较大差距。更严重的是，苏宁在内容电商、物流自主及全渠道融合的探索也被其他平台成功实现，如今若想重回市场竞争的前列，苏宁还有漫长的路要走。《零售圈》将对此保持持续关注。